欧科云链：坎昆升级完成后，能否把以太坊的高额Gas费“打下来”？

出品｜欧科云链研究院

作者｜Jason Jiang

本文于3月13日于TechFlow深潮 及 Techub首发，原标题为《欧科云链研究院：坎昆升级不能把以太坊的高昂 Gas 费 「打下来」》。本文内容均属个人意见，不存在对任何潜在投资目标的推荐，亦不构成任何投资建议。

坎昆升级将于3月13日在以太坊主网被激活，这是以太坊发展史上的又一个关键节点。但相较于此前历次重大升级，或许由于近期市场过于火爆，坎昆升级并没有吸引足够多的“关注”。加上比特币生态和Solana生态的迅速崛起，以太坊似乎不知不觉间再次陷入“重围”。

坎昆升级之后，以太坊Gas费能降下来吗？

得益于市场强劲表现，以太坊网络近期链上活跃度持续上升。链上活跃度提升带来的直接体现是以太坊的链上交易手续费不断攀升。OKLink数据显示，过去两个月以太坊交易的Gas价格平均上涨幅度接近236%，过去1周日平均交易手续费超过20U。3月6日当天平均交易手续费更是达到31.22U，创下2022年6月以来的新高。

「更多数据请关注OKLink坎昆升级专题页。详情请点击https://www.oklink.com/cn/eth/dencun-upgrade或阅读原文。」

面对动辄数十美元的Gas费，不少人寄希望于即将到来的坎昆升级能够改善这一现象——但实际上这其中存在明显的理解误差。坎昆升级的核心是EIP-4844提案，即通过引入额外的Blob数据存储空间来降低L2的数据存储成本（数据存储成本此前占L2交易Gas费消耗的90%以上），从而降低以太坊L2的Gas费，而非直接降低以太坊主网的Gas费。

这意味着，只有在L2层进行交易的用户才能享受坎昆升级带来的Gas费削减，其他以太坊主网用户并不会因此产生“直接的正面影响”。对以太坊主网而言，目前L2层的Gas消耗占以太坊主网每日Gas消耗的10%左右。即便这部分Gas费能如市场预期降低10倍以上，在行情火爆的当下可能也难以对以太坊主网Gas费产生明显影响，更不可能如Eric.eth所说的那样，将以太坊交易手续费降至0.01美元(尽管在Eric看来，“L2 is Ethereum”)。

图片来源：X，erci.eth

对以太坊L2来说，尽管升级后Gas费降低是必然的，但考虑到升级完成后L2项目方对Blob空间的竞争加剧，以及可预期的L2整体活跃度激增，我们认为坎昆升级对其Gas费降低的积极影响长期来看可能难以达到市场预期（当前市场普遍认为坎昆升级后以太坊L2的Gas费将降低10倍甚至更高）。

不过即便如此，坎昆升级依旧是以太坊2024年最值得关注的事情。因为它不仅标志着以太坊路线图中“the Surge”时代的开始，也将吸引更多用户与项目进入以太坊L2，成为这个周期内L2生态爆发的重要节点。

另一个公认的利好是以太坊现货ETF的通过预期。与比特币现货ETF申请过程的万众瞩目相比，以太坊现货ETF如今并没有掀起太多波澜。一方面，以太坊现货ETF获批的短期前景并不明朗，彭博社高级ETF分析师日前已将5月份以太坊现货ETF获得批准的可能性从60%降低至30%。除以太坊自身是证券还是商品的区分仍不明确外，目前热度很高的以太坊质押服务也可能会阻碍SEC做出决定：去年2月，SEC曾下令加密交易所Kraken停止在美国提供质押服务，数月后又起诉Coinbase Global，称其质押计划等同于未注册的证券。

「尽管质押年化收益率持续走低，但截止到2024年3月，以太坊全网总质押数超4,000万，质押率高达34%。质押率的连续上升体现了质押者对以太坊生态的长期信心。」

另一方面，尽管我们相信迫于形势，SEC最终会通过以太坊现货ETF申请，但相较于比特币现货ETF，它可能并不会带来足够的“惊喜”。去年10月，以太坊期货ETF推出后的表现至今令人印象深刻：上市数个小时内仅有百余万美元的交易量，与比特币期货及现货ETF开盘后迅速产生数亿美元交易量的景象形成鲜明对比。这样“惨淡”的表现很难让我们对以太坊现货ETF推出后的受欢迎程度保持很高的期待值，不过这些并不会阻止华尔街提供ETF产品。

比特币和Solana“挤占”了以太坊生存空间？

我们无法确定坎昆升级和现货ETF能否帮助以太坊夺回市场关注，但比特币和Solana生态的崛起让以太坊无法在加密创新中保持“一枝独秀”，已是事实。

Ordinals协议的出现是比特币发展的转折点：它让原本是“数字黄金”的比特币拥有了构建丰富链上生态的可能性。在过去的1年时间里，比特币生态蓬勃发展，仅BRC20板块市场规模就已超过40亿美金，年平均涨幅近40倍。

巨大的财富效应让市场对比特币生态充满期待。但由于在技术层面存在巨大局限性，包括交易吞吐量限制和区块确认时间延迟等问题，使得比特币生态短期内并不能承载大规模应用；加上生态叙事较为单一，除铭文外未有其他持续吸引关注的细分赛道。这些使得比特币生态尽管潜力巨大，但短期内并不会对以太坊生态产生直接冲击。更重要的，对比特币来说，重走以太坊生态的发展老路一定不是最合适的，围绕自身资产属性，探寻更多如同铭文的原生场景，或许才能迎来比特币生态的第二春。

相较于比特币生态，Solana被更多人视为以太坊最强有力的“挑战者”。尽管以太坊依旧是迄今为止加密市场中最聪明的那群人愿意花费最多时间与精力的场所，但不得不承认的是，Solana的技术创新起点确实是高于包括以太坊在内的众多区块链架构。在Solana之前，没有任何一个区块链能处理满足传统金融市场业务需求的交易量，并能提供足够低的交易费用和快速交易能力。

「Solana Beach是Solana创始人们在高通工作时一起冲浪的地方，也是Solana名字来源。图片来源：《纽约时报》」

不过，以太坊和Solana并不是非此即彼的单选题，就如同Android和iOS：以太坊像Android，更加重视模块化和分布式能力，但能为更多开发者持续提供不断改善的开发环境与基础设施；Solana则如同iOS一般，更加注重为用户和开发者提供更加集成的体验，并无缝衔接不同L2所需的复杂性。

以太坊和Solana虽有竞争，但同样可以共存。毕竟，以太坊希望建立的是一个去中心化的全球计算机网络，而Solana 在种子轮宣传时的第一张幻灯片就写道：“Solana 是区块链领域的纳斯达克。"

或许短期内，Solana会成为以太坊在加密生态中的最大挑战者，但从更长远看，Solana实际上会填补以太坊在适应Web2金融市场方面的技术与应用空白，加速Web3技术破圈与大规模采用。从这个角度来看，或许Solana更像是Web3破局者，而非以太坊破坏者。

但我们可能依旧无法判断以太坊和Solana未来谁的想象空间更大：这很大程度上仍将取决于在原生Crypto叙事外，谁能发掘更多能够实现价值溢出的场景与用户。

也许是以太坊，也许是Solana，也有可能是其他公链，谁知道呢？