不良率抬头，2023年营收双降，先分红后补血的广州银行为哪般？

广州银行的IPO之路，再遇波折。

贝多财经注意到，广州银行的上市申请目前已被深交所中止，原因系IPO申请文件中记录的财务资料已过有效期，需要补充提交。早在2009年，该行便开始筹备上市，并于2020年6月向深交所递表。

2023年全面注册制落地后，广州银行的上市申请平移至深交所主板，招股书最新更新时间为2023年9月27日。该行近七个月未更新招股书的原因尚不得而知，但透视广州银行的财报不难看出，该行正处于内忧外患的艰难之际。

在监管趋严、中小银行排队IPO竞争愈发激烈的情况下，广州银行借助IPO寻求“补血”的梦还将面临更多的不确定性。

一、业绩回落，净息差明显下滑
据招股书介绍，广州银行是一家立足于广东省的城市商业银行。截至2023年6月30日，广州银行的开业机构达到179家，包括总行1家，分行级机构16家（含信用卡中心），支行155家及信用卡分中心7家。

根据广州银行最新发布的2024年度同业存单发行计划（下称“发行计划”），该行2021年、2022年和2023年的营业收入分别为165.64亿元、171.53亿元和159.40亿元，在连续两年实现业绩增长后，收入规模于2023年下滑-7.07%。

截至2021年、2022年和2023年末，广州银行的资产总额分别为7200.97亿元、7939.32亿元和8305.84亿元，呈稳中有增态势。与此同时，该行的总负债也由2021年的6691.97亿元扩大至2023年的7749.77亿元。

然而，广州银行的利润增势却与收入规模背道而驰。2021年至2023年，该行分别实现净利润41.01亿元、33.39亿元和30.40亿元，资产利润率分别为0.60%、0.44%和0.37%。从“增收不增利”到“营利双降”，足以洞见其在财务上的困境。

广州银行曾在招股书中解释称，该行各项业务保持稳定发展，但受宏观经济环境压力、行业政策调控、信贷风险事件频发等影响，其新增部分不良贷款，信用减值损失金额增长较快，导致净利润有所下滑。

祸不单行的是，广州银行2023年的净息差也出现了明显收窄，为1.84%。而2021年和2022年分别为2.04%和2.11%。虽然净息差下调已成为2023年银行业的普遍现象，但持续的利润承压无疑将对该行盈利的可持续性造成负面影响。

二、风险犹存，不良规模持续上行
广州银行的资产质量，同样难言乐观。该行2021年、2022年和2023年的不良贷款率分别为1.57%、2.17%、2.04%，已连续两年突破2%，处于同业中的较高水平。而在2020年，该行的不良贷款率为1.10%，短短四年时间不良率便抬升近1%。

再看与广州银行同期冲刺上市、地理位置相近的顺德农商银行和东莞银行，前者截至2023年的不良贷款率为1.48%，远低于广州银行。后者虽然未更新2023年年报，但截至2023年6月末的不良贷款率仅为0.93%。

贝多财经从招股书中了解到，由于宏观风险传导至银行业信用卡业务有滞后效应，广州银行2023年信用卡贷款整体承压，部分持卡人收入水平受到冲击，还款能力明显下降，个人贷款中的不良贷款金额较往年有所上升。

但自2023年以来，广州银行加大了对不良贷款的处置力度，综合运用现金清收、重组盘活、呆账核销、资产转让等手段,合力压降存量风险贷款,因此公司贷款中的不良贷款规模有所下降。

另据招股书披露，广州银行2020年至2023年上半年投向房地产业贷款和垫款余额分别为429.35亿元、328.72亿元和266.37亿元。占贷款和垫款总额的比例亦由2020年末的23.56%一路收窄，2023年6月末的余额占比降至15.06%。

而在余额与占比均呈下降趋势的情况下，广州银行房地产行业下的不良贷款率持续走高。上述期限内，该行房地产业的平均贷款利率分别为6.28%、6.67%、6.68%和6.51%；不良贷款率分别为1.14%、2.23%、3.23%和4.41%。

此外，即便广州银行的贷款减值准备余额由截至2020年末的87.97亿元增至截至2023年6月末的160.20亿元，但其拨备覆盖率却于2020年至2023年上半年呈逐步下降趋势，分别为241.75%、189.43%、155.32%和155.63%。

截至2023年末，广州银行的拨备覆盖率为160.52%，虽较2023年上半年末有所回升，但仍逼近监管红线，风险抵补能力上升空间较大。

三、大额分红，监管趋严路难行
虽然业绩算不上尽如人意，但广州银行的分红却十分慷慨。招股书显示，该行2020年、2021年、2022年和2023年上半年的现金分红额度分别为12.95亿元、12.95亿元、11.78亿元和9.54亿元，分别占利润总额的29.08%、31.58%、35.27%和58.44%。

继续往前追溯，广州银行2016年至2018年分别推出每股派现0.13元、0.13元和0.11元的现金分红方案，现金分红总额分别为10.79亿元、10.79亿元和12.95亿元，2019年亦分红12.95亿元。据此计算，该行在不到8年时间内累计分红近百亿元。

广州银行堪称大手笔的分红，在同期IPO银行中亦十分突出。东莞银行2020年至2022年的现金分红均稳定在5.45亿元，仅是广州银行同期的二分之一。另据最新公告，东莞银行2023年的年度利润分配方案每10股仅较2022年涨0.1元。

冲刺上交所的湖北银行，2019年至2022年上半年的现金分红也仅为6.85亿元左右。相比之下，顺德农商银行的2020年至2023年上半年的现金分红分别为14.23亿元、13.21亿元、14.23亿元和13.72亿元，分红比例亦颇为显著。

需要注意的是，证监会于3月15日发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，要求严密关注拟上市企业是否存在上市前突击“清仓式分红”等情形，并实行负面清单式管理。

证监会指出，其将严把拟上市企业申报质量，督促拟上市企业树立正确“上市观”，以现代企业制度为保障，促进企业做优做强，与投资者共享发展成果，严禁以“圈钱”为目的盲目谋求上市、过度融资。

不难看出，监管层面已对一边大额分红、一边募集补流的行为进行严密关注。而“不缺钱”却计划上市募资94.79亿元，用于补充核心资本、提高资本充足水平的广州银行，未来的上市旅程或将更加难行。