大摩突发：将推出比特币ETF

作者：秦晋

随着比特币ETF愈发火爆，华尔街另一家管理1.3万亿美元资产的大型经纪自营商「摩根士丹利」正在蠢蠢欲动，准备进军比特币ETF。

据彭博社数据显示，目前10只比特币现货ETF在上周三创下单日交易新纪录，成交量超过76亿美元。前一天，贝莱德旗下的ETF IBIT涌入5.2亿美元，创下迄今为止最大单日流入量。

彭博社ETF高级分析师 Eric Balchunas曾在推特上提到大型经纪自营商时表示，有消息称，wirehouse 平台正在认真考虑尽快添加比特币ETF。我确信，随着ETF流入继续加速，它们面临的压力正在不断增加。面对这样的强劲需求，他们必须加快速度。

他补充道：想象一下，作为一名摩根顾问，你的客户想要IBIT，而你必须说我无权使用它，我妈妈（平台看门人）不允许这样做。这一定很尴尬。

另一位彭博社ETF分析师James Seyffart表示，最终绝大多数平台都会推出比特币ETF。因为这些平台是比特币的潜在市场，ETF也一直应该开放这些市场。Seyffart表示，由于尽职调查过程较长，较大的平台可能需要更长的时间来构建这些工具。

2月28日，摩根士丹利向美国证监会提交一份长达160多页的《新兴市场股票投资组合》文件。文件中第56页内容重点谈到了投资加密货币、比特币期货以及比特币ETF方面的收益、监管以及相关风险。在提交文件前，已有媒体报道，摩根士丹利正在进行尽职调查。

摩根士丹利在文件中表示，对加密货币的直接或间接投资可能产生收入，如果由受监管的投资公司（如本基金）直接赚取，就适用于受监管的投资公司（RIC）的收入测试而言，将被视为非合格收入。因此，如果基金投资于比特币期货或比特币 ETF，将通过其子公司进行。摩根士丹利还表示投资比特币ETF的金额将受到一定限制。

文件还称，比特币ETF的股票在历史上一直以资产净值的大幅折价或溢价交易，并可能继续如此。如果比特币ETF以低于资产净值的价格交易，即使比特币ETF所持比特币的相关价值没有下降，基金在比特币ETF中的投资价值通常也会下降。此外，比特币ETF所持有的比特币很容易被盗，这将对基金在此类产品中的投资产生负面影响。

摩根士丹利还表示，本基金对比特币ETF的投资也会面临与私募基金和ETF一般相关的风险，包括流动性风险、授权参与者集中风险、现金交易风险和交易风险。此类私募基金的证券一般不根据《1940年法案》注册，因此基金对比特币ETF的投资将无法享受此类法律及相关法规的保护和限制。

2月29日，coindesk曾报道，据消息人士透露，华尔街金融巨头摩根士丹利（大摩）近期正在进行尽职调查，以便在其经济平台上推出比特币ETF产品。

上述知情人士表示，摩根士丹利是美国最大经纪商平台之一，自今年1月美国证券交易委员会批准在美国推出比特币现货ETF以来，摩根士丹利一直在评估向客户提供比特币现货ETF的事宜。

尽管已有数十亿美元投资于这些产品，但在大型注册投资顾问（RIA）网络和经纪商平台（如美林证券、摩根士丹利、富国银行等公司旗下的经纪商平台）提供比特币ETF之前，投资闸门不会打开。

目前在美国交易的比特币现货ETF资产中最多的是灰度的GBTC、贝莱德的IBIT以及富达的FBTC。目前还不清楚摩根士丹利希望向其客户提供哪些产品。

摩根士丹利是另类投资和私人市场领域的领导者，也是在2021年第一家向其富裕客户提供比特币基金的美国大银行。该银行在2021年4月的第一季度财报电话会议上证实，他们正在通过一只外部加密基金为其财富管理客户提供比特币投资机会。

摩根士丹利前首席财务官乔纳森-普鲁赞（Jonathan Pruzan）当时表示，该银行允许合格投资者获得两只被动基金。据了解，这些基金由 Galaxy Digital和NYDIG 提供。

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