九龙证券|搭上AIGC快车，万亿板块逆市爆发

组织以为，游戏职业处于前史问题出清且估值偏低的新起点。

 

网络游戏与AI的交融，给网游板块激发新的幻想空间，相关上市公司也由此成为A股大热门。

证券时报·数据宝核算，3月20日，网络游戏板块逆市大涨1.75%，收盘时指数创一年来新高。顺网科技、神州泰岳、富春股份等涨超10%。引力传媒、吉宏股份、姚记科技、联络互动等涨停。

数据宝核算，网络游戏指数今年以来累计涨幅到达21.36%，跑赢同期上证指数16.65个百分点。超七成概念股年内跑赢同期上证指数，三六零、汤姆猫、昆仑万维、鸿博股份、蓝色光标等涨幅排名前五位。到收盘，概念股算计A股市值1.2万亿元。

游戏复苏可期，AIGC技术催化使用落地

音讯面上，微软宣布将于3月22日GDC2023大会将经过33个议程带领游戏开发者探究立异的开发东西、商业策略与生态项目，以加快游戏的开发、获客与成长，并将于3月31日举办GDC2023我国行，针对国内游戏开发现状对发布内容进行拆解与剖析，并分享关于Azure OpenAI服务在游戏开发中的使用场景。

开源证券以为，这将大大推进AIGC在游戏开发运营中的使用落地，在游戏板块当时“头部游戏版号发放-新一轮头部游戏上线-成绩增速向上”逻辑基础上，推进游戏长期开发运营模式革新，大起伏降本增效及带来变现能力的提升，对板块估值构成重要催化。

国金证券以为，AIGC技术及产品现在已在游戏职业有部分使用，中长期来看，对游戏制作的降本增效、内容质量提升有较强的促进作用；当时游戏版号常态化发放，方针端不确定性下降，预计产品周期是成绩的要害驱动。

多家网游公司布局AI范畴

事实上，国内已有部分网游公司开端布局AI范畴。完美国际现在已将AI相关技术使用于游戏中的智能NPC、场景建模、AI剧情、AI绘图等方面。

电魂网络已在部分在研游戏的研制过程中使用AI图片生成及AI对战博弈等AI技术。

伟人网络看好AIGC相关技术对游戏内容生产方式革新和功率提升的助益，现已在活跃推进相关东西在游戏NPC、原画规划、游戏营销等事务场景的使用，未来将继续加大“游戏+AI”的投入。

网络游戏板块大幅反弹

活泼资金加仓龙头股

网络游戏曾是互联网使用端最火的职业之一，2015年该板块借着互联网的浪潮创下前史高点。尔后，网络游戏板块陷入长期调整，2022年10月，板块指数创下9年来新低。

根据游戏工委最新发布的《2022年我国游戏工业陈述》，2022年我国游戏商场实践销售收入为2659亿元，同比下降10.33%，商场规模首次同比下降。业内人士剖析，版号发放数量的递减，不仅影响了厂商产品上线的方案，更影响到了资本商场对于游戏职业的信心，再叠加宅经济盈利消退等种种因素，2022年无论是国内游戏商场还是全球商场的收入均出现了下滑情况。

从2022年11月起，游戏版号发放数量环比提升、节奏加快，腾讯、网易、米哈游等大厂在列，显示方针活跃转向，将加快著作上线节奏。兴业证券研报显示，由于对游戏方针监管、公司经营成绩等不确定性预期，2022年第三季度游戏板块投资的悲观心情充分释放，估值到达近5年以来最低点，当时估值仍低于5年平均值，游戏职业处于前史问题出清且估值偏低的新起点。

二级商场的表现现已反映网络游戏板块逐渐走出底部区间，数据显示，与近一年来的低点相比，网络游戏指数反弹起伏到达42.44%。与此同时，活泼资金开端加仓网络游戏龙头股。

数据宝核算，依照区间成交均价核算，3月以来，完美国际、汤姆猫、二三四五、润和软件、吉比特、世纪华通等6股获北上资金增持超亿元。在此期间，融资净买入超亿元的是汤姆猫、三六零、蓝色光标、创维数字、信维通信、昆仑万维等。汤姆猫是仅有北上资金和融资净买入均超亿元的股票。