市场耐心不足了？越来越多人在讨论：AI烧钱如此多、赚钱如此少

内容提要

到目前为止，AI技术几乎没有产生任何经济效益。面对AI烧钱和赚钱能力之间的巨大落差，市场对科技股的耐心正在一点点消失。

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毋庸置疑，AI是一门烧钱的生意，科技公司未来几年AI相关的支出预计增加超过1万亿美元。然而，AI能为这些企业带来多少实质性的回报，却是一个悬而未决的问题。

据科技媒体The Information最新报道，尽管微软凭借其Office 365软件拥有庞大客户基础，且声称有60%的《财富》500强企业正在为智能助手Copilot服务付费，这一市场优势却尚未在公司的业绩报告中显现。实际上，从2023年第四季度到2024年第一季度，Office应用的企业销售增长速度反而放缓了2个百分点。

知名杂志《经济学人》周二的文章更直接地揭露了这个尴尬现象：到目前为止，AI技术几乎没有产生任何经济效益。

文章指出，谷歌母公司Alphabet、亚马逊、苹果、Meta和微软这五大科技巨头，预计在2024年将投入约4000亿美元用于AI资本支出。投资者对这些公司未来收益的乐观预期，使这五家巨头的市值增加了2万亿美元。

根据《经济学人》的估算，这五大巨头每年将增加3000亿至4000亿美元的收入，大约相当于苹果一年的销售额。然而，这些科技巨头离实现这样的丰硕成果还有很长的路要走。就连乐观的分析师也认为，微软今年也只能从AI中赚取大约100亿美元。

AI远没有想象的那样赚钱

AI的赚钱能力反映在股市上，也不明显。

高盛构建了一个股票市场指数，追踪那些预计通过AI提高生产力而获得最大收益潜力的公司。

然而，自2022年底以来，这些公司的股价并没能跑赢标普500指数，表明投资者没有看到额外利润的前景。

这是否意味着，面对AI烧钱和赚钱能力之间的巨大落差，市场对科技股的耐心正在一点点消失。

高盛此前公布的一份报告显示，有分析师预测，未来十年AI只能将美国生产率提高0.5%，对GDP增长的贡献累计仅为0.9%。

他们认为，AI技术的发展可能不会像预期的那样迅速，且其成本效益比可能并不如想象中的那么有吸引力。

《经济学人》还提到了一个有趣的现象：AI似乎并没有像很多人担心的那样严重冲击劳动力市场。

相反，发达国家的失业率低于5%，接近历史最低水平，工资增长也依然强劲，尤其是被认为更容易受AI冲击的白领，在就业中的占比比疫情前高出一个百分点。

此外，宏观经济数据也显示几乎没有生产力激增的证据。

《经济学人》使用官方数据的最新估计表明，富裕国家的每个劳动力的实际产出中位数根本没有增长。在美国，作为全球人工智能中心，每小时产出仍低于2020年前的趋势。

AI远没有想象的那样受欢迎

两份来自企业的调查显示，美国企业似乎已经全面拥抱人工智能技术。

麦肯锡最近一项调查显示，近三分之二的受访者表示他们的公司“经常使用”AI技术，该比例是去年的两倍。微软和领英的一份报告也发现，全球75%的“知识工作者”（坐在电脑前的人）使用AI应用。

然而，事实并非如此, AI在商业流程中的整合仍然是一个小众追求。

美国人口普查局（调查范围远远大于麦肯锡和微软）最新调查显示，过去两周只有5%的企业使用了AI技术。即使硅谷所在的旧金山，许多科技人士也承认，不会每月花费20美元购买ChatGPT Plus。

不仅仅是美国，其他国家的情况也颇为相似。

官方数据显示，加拿大仅有6%的公司在过去12个月使用人工智能来制造产品和提供服务。

在英国，企业的AI采用率更高，3月达到20%，但较去年9月份的数据几乎没有变化，AI的普及举步维艰。AI普及之所以缓慢，主要是因为人工智能可能还不够智能。

快餐连锁巨头麦当劳最近取消了与IBM合作的AI免下车点餐试点项目。据悉这个AI点餐频繁出错，比如曾在一位食客的账单上多加了价值222美元的鸡块，引发了食客的极大不满。

除此以外，数据安全、算法偏见等问题使一些公司在AI应用上犹豫不决。

目前，企业主要将AI用于客户服务等狭窄任务范围，如自动化回答客户问题和提供个性化服务。这种有限的应用范围，以及缺乏更广泛的生产力提升，导致投资者开始质疑AI技术的经济潜力。

黄仁勋创单月最高套现纪录 

6月仅截至21日一周，黄仁勋就减持了价值9500万美元英伟达股票，根据他的减持计划，该周抛售后，明年3月以前他还将出售528万股。

刚刚过去的6月，英伟达CEO黄仁勋抛售所持英伟达股票套现将近1.7亿美元。

以递交监管方的文件披露数据计算，黄仁勋6月共出售英伟达130万股，媒体估算这批股票合计价值接近1.69亿美元，创他个人单月抛股套现最高纪录。

黄仁勋的出售股票计划早在今年3月就已公布，当时，英伟达在季度财务报告中提到，黄仁勋将在2025年3月底前通过10b5-1售股计划出售最多60万股股票。市场分析人士指出，黄仁勋此次出售的股票属于其高管薪酬方案的一部分，包括受限股票单位（RSU）和绩效股票单位（PSU），这是企业CEO在符合规定情况下的常见做法。

虽然6月出售股份数只占黄仁勋个人持股的很小比例，但因作为AI概念标杆的英伟达股价6月继续大涨，当月的抛售套现让他获利更多。以收盘价计算，英伟达6月全月累涨近13%，今年内累涨约150%。

6月5日，英伟达的市值首次突破3万亿美元，此后多日站稳这一大关上方，并在6月18日收盘时达到3.34万亿美元，超越微软，晋升全球最高市值上市公司，不过第二日市值就被微软反超。

本周三英伟达股价反弹，收涨近4.6%，收盘时市值约3.16万亿美元，仅次于微软和苹果，位居第三。

仅在6月13日至21日一周内，黄仁勋就累计累计减持了72万股英伟达股票，套现金额达9460万美元。该周交易后，黄仁勋个人账户中持有的英伟达股票数量为8070万股。此外，他还通过信托控制着6.05亿股，通过合伙企业持有4900万股，以及通过其他信托方式持有1.32亿股英伟达股票。

根据黄仁勋的提前披露减持英伟达的10b5-1计划，截至6月21日的一周减持后，黄仁勋还将出售英伟达528万股，此项计划将持续至2025年3月。

持有英伟达股票令黄仁勋个人身家今年也翻了一倍多，六个月内个人资产精致增长637亿美元。在彭博亿万富翁指数的排行中，目前他以1077亿美元的身家排在第13位。

黄仁勋不是唯一计划减持的英伟达“自己人”。上月媒体估算，英伟达高管和董事今年上半年抛售英伟达股票合计套现超过7亿美元。