金融工程--基础概念--期货知识

背景

1、期货开户过程当中遇到的测试题

开户期货问题

问题：加密货币和合约是什么关系？
回答：加密货币是基于区块链技术的数字资产，而合约是通过智能合约技术实现的自动化协议。加密货币通常用作智能合约中的交易媒介，两者相辅相成，共同推动了区块链技术的发展和应用。

问题：期权又是什么？
回答：期权是一种金融衍生品，赋予持有者在未来某个特定日期或之前以特定价格买入或卖出某种资产的权利，但不是义务。期权有看涨期权和看跌期权两种类型，具有杠杆效应，可以用于对冲风险或进行投机。

下面哪个是牛熊证的特点
A 损失无上限
B 需要追补资金
C 收回后一定没有净余价值
D 有时间限制

牛熊证是香港交易所提供的一种结构性产品，它们是与股票、指数或其他资产的表现挂钩的金融衍生品。牛熊证有两种类型：牛证和熊证。牛证通常在预期资产价格上涨时购买，而熊证则在预期资产价格下跌时购买。
A. 损失无上限：这个选项不是牛熊证的特点。牛熊证的损失通常限于投资者购买牛熊证时支付的金额，即牛熊证的面值。
B. 需要追补资金：这个选项也不是牛熊证的特点。在牛熊证的交易中，投资者不需要追补资金。如果牛熊证的价值跌至零或以下，投资者的损失仅限于他们最初支付的金额，而不需要额外支付资金。
C. 收回后一定没有净余价值：这个选项描述的是牛熊证在强制收回（knock-in）后的情况。如果牛熊证的价值跌至零或触发强制收回的水平，它将被强制赎回，此时投资者将不会得到任何净余价值，也就是说，他们的投资将完全损失。
D. 有时间限制：这个选项是正确的。牛熊证有到期日，这是它们的一个重要特点。投资者必须在到期日之前对牛熊证进行交易、行使或让其到期失效。到期后，如果牛熊证的价值不为零，投资者可以选择卖出或行使牛熊证，否则可能会失去其价值。
总结来说，牛熊证的特点是它们有强制赎回机制，并且存在时间限制，即到期日。如果牛熊证在到期日之前被强制收回，投资者将不会得到任何净余价值。

沽出认购期权以及沽出认沽期权是否需要按金？
A 都需要按金
B 只有short call
C 只有short put
D 都不需要按金
沽出（卖出）认购期权和沽出认沽期权通常需要按金（保证金），这是因为卖出期权的一方承担了潜在的无限损失风险。以下是各个选项的解释：

A. 都需要按金：这是正确的。无论是沽出认购期权（short call）还是沽出认沽期权（short put），卖方都需要提供保证金以覆盖潜在的损失。

B. 只有short call：这个选项不正确。沽出认沽期权同样需要保证金。

C. 只有short put：这个选项也不正确。沽出认购期权同样需要保证金。

D. 都不需要按金：这个选项不正确。由于卖出期权的一方承担了较大的风险，因此通常需要保证金。

在金融市场中，期权卖方（无论是看涨期权还是看跌期权）通常需要向清算所或经纪商提供保证金，以确保他们能够履行期权合约的义务。保证金的数额取决于多种因素，包括期权的类型、执行价格、标的资产的当前价格、波动性等。

哪一项有可能追补按金？
A 牛熊证
B 期货合约
C 窝轮
D 都不需要
在金融市场中，追补保证金（Margin Call）通常发生在以下几种情况下：

A. 牛熊证：牛熊证通常不需要投资者追补保证金，因为它们是结构性产品，如果价值跌至零或以下，投资者的损失限于他们最初支付的金额。

B. 期货合约：期货合约是需要保证金的，并且如果市场走势对投资者不利，他们可能会收到追补保证金的通知。这是因为期货合约的卖方需要保证金来覆盖潜在的损失。

C. 窝轮（Warrants）：窝轮是一种衍生金融工具，类似于期权，通常也不需要投资者追补保证金，因为它们是标准化的合约，并且有固定的到期日和执行价格。

D. 都不需要：这个选项不正确，因为期货合约通常需要保证金，并且在某些情况下，投资者可能需要追补保证金。

因此，正确答案是 B. 期货合约。在期货交易中，如果市场朝着对投资者不利的方向发展，导致他们的保证金账户余额低于维持保证金（Maintenance Margin）的要求，他们将收到追补保证金的通知，需要存入额外的资金以维持其头寸。

投资认购权证（call 轮）时候，哪一项可能导致损失？
A 正股价格下跌
B 时间值损耗
C 引伸波幅下跌
D 以上皆是
认购权证（call warrant）是一种衍生金融工具，给予持有者在未来某个时间以特定价格购买标的资产的权利。以下是可能导致认购权证投资损失的因素：

A. 正股价格下跌：如果标的资产的正股价格下跌，认购权证的内在价值会减少，可能导致投资者损失。

B. 时间值损耗：随着权证到期日的临近，其时间价值会逐渐减少直至归零，这种时间价值的减少称为时间值损耗，可能导致投资者损失。

C. 引伸波幅下跌：引伸波幅是衡量标的资产价格波动性的指标，如果引伸波幅下跌，权证的理论价值可能会下降，这可能导致投资者损失。

D. 以上皆是：考虑到上述所有因素都可能对认购权证的价值产生负面影响，因此正确答案是 D. 以上皆是。

认购权证的投资者需要考虑这些因素，以及其他可能影响权证价值的因素，如利率变动、市场情绪等，以评估和管理投资风险。

相关资产（如“正股”）停牌会导致那样相关的衍生工具停牌？
A 牛熊证
B 全部停牌
C 窝轮
D期权
当相关的基础资产（如"正股"）停牌时，这可能会影响其衍生工具的交易。以下是各个选项的解释：

A. 牛熊证：如果牛熊证的基础资产停牌，牛熊证可能会受到影响而停牌，因为它们的价值与基础资产的表现密切相关。

C. 窝轮（Warrants）：窝轮是与正股相关的衍生产品，如果正股停牌，窝轮的交易可能会受到影响，因为它们的价值与正股的表现直接相关。

D. 期权：期权同样是基于正股或其他资产的衍生工具，如果期权的基础资产停牌，期权的交易也可能会受到限制。

B. 全部停牌：这个选项可能过于绝对，因为并非所有衍生工具都会因为基础资产的停牌而自动停牌。具体的停牌规则可能因市场和监管机构的规定而异。

然而，通常情况下，如果基础资产停牌，相关的衍生工具可能会面临交易限制或停牌，以防止市场操纵和保护投资者。因此，最准确的答案是 B. 全部停牌，但实际情况可能因具体情况和市场规则而有所不同。

以下哪项影响到牛熊证的价格？
A 相关资产价格
B 牛熊证行使价
C 牛熊证年期长短
D 以上皆是
牛熊证的价格受到多种因素的影响，包括：

A. 相关资产价格：牛熊证的价值与其挂钩的资产（如股票、指数等）的价格密切相关。相关资产价格的变动会直接影响牛熊证的价值。

B. 牛熊证行使价：牛熊证的行使价是投资者可以买入或卖出相关资产的价格。行使价与市场价格之间的差距会影响牛熊证的内在价值。

C. 牛熊证年期长短：牛熊证的有效期（即年期）也会影响其价格。一般来说，年期越长，牛熊证的时间价值越高，但同时也面临更大的不确定性。

D. 以上皆是：考虑到上述所有因素都可能影响牛熊证的价格，正确答案是 D. 以上皆是。

此外，牛熊证的价格还可能受到市场波动性、利率、市场供需状况等其他因素的影响。投资者在交易牛熊证时，需要综合考虑这些因素来评估其价值和风险。